【豬肉】生豬產能加速去化

最新數據解讀

今日上午10:20左右，國家統計局公布了3月能繁母豬存欄數據。截至3月底，我國能繁殖母豬存欄4185萬頭，同比下降3%，環比下降2%。

對比過去三個季度的產能去化速度，2021年三季度能繁母豬存欄環比下降2.3%，四季度環比下降2.9%，而2022年一季度環比下降3.3%?？梢钥闯?，能繁母豬存欄環比降幅有所擴大，這意味著生豬產能正在加快去化。

目前能繁母豬存欄量已經接近農業農村部劃定的4100萬頭的合意水平，生豬產能已經進入平衡狀態，產能供過于求的情況出現緩解。

在3月生豬產能去化小幅加速的刺激下，生豬現貨和期貨價格出現一定程度的上漲。其中，生豬（外三元）上漲至13.02元/公斤，日漲幅0.7%，是今年2月中旬以來的新高；生豬2209期貨報價17910元，日漲幅7.34%。

生豬基本面

生豬供給角度：生豬供給壓力最大的時點即將過去，后續生豬供給的壓力將逐步減小。

2021年6月，能繁母豬存欄量見頂并于7月開始回落。從養殖周期的角度來看，母豬出生后經過4個月育肥成為后備母豬，后備母豬進一步育肥4個月才能成為能繁母豬。能繁母豬在妊娠4個月后生出仔豬，仔豬經過6個月育肥才可以成為生豬。也就是說，從能繁母豬到生豬出欄，大約有10個月的時滯。因此，2021年6月能繁母豬見頂，對應2022年4月和5月將是生豬供應壓力最大的時候。

結合能繁母豬去化的情況來看，截止2022年3月底，能繁母豬存欄量已經從2021年內6月的4564萬頭下降至4185萬頭，累計跌幅達到8.3%，月環比下降2%，比前值加快1.5個百分點。這組數據一方面說明了生豬產能去化趨勢仍在繼續，且去化節奏有所加快；另一方面也說明了存欄絕對值已經接近農業農村部劃定的平衡狀態（4100萬頭），產能大幅過剩的情況有所緩解。

生豬供給壓力最大的時點即將過去，且生豬產能去化的節奏有所加快，后續生豬供給的壓力將逐步減小，生豬價格有望在年中迎來拐點并震蕩上行。

養殖盈利角度：生豬養殖虧損，后續生豬產能仍將繼續去化。

從豬價回落至今，行業自繁自養虧損已經累計達到7個月以上。受糧食價格上漲的影響，豬用飼料的成本進一步上升，這將加快生豬產能去化。

截至4月18日，豆粕現貨價格4851元/噸，盡管比3月底的高點出現一定幅度的回落，但依舊處在近年來的高位，2021年豆粕均價大概在3700元/噸左右。這也意味著生豬養殖的飼料成本仍居高不下，目前生豬自繁現金虧損大約在每頭200多元，后續生豬產能（尤其是散戶養殖）將進一步去化。

總的來說，當前生豬行業處在“豬價下跌——生豬去產能——豬價回升——豬企盈利回升”中的“生豬加快去產能”、“豬價有望迎來回升”的階段，預計今年年中豬價將迎來拐點，后續生豬企業有望受益于豬價回暖，實現盈利回升。研訊社